2025 年 4 月 23 日，国际金价从 3500 美元 / 盎司高台跳水至 3313 美元 / 盎司，国内足金饰品价单日跌 27 元 / 克，创 2020 年以来最大单日跌幅。以下是对此次黄金暴跌的分析：
短期导火索
避险退潮：特朗普 “不解雇鲍威尔” 的表态缓解了美联储独立性危机担忧，同时俄乌冲突降温、中美关税谈判释放积极信号，使得市场的避险情绪快速消退，避险资金也随之快速撤离黄金市场。
技术性抛售潮：此前黄金年内累计涨幅达 29%，相对强弱指标（RSI）突破 75 超买阈值，触发了量化交易模型的大规模平仓。而且部分投资者通过消费贷、信用卡套现加杠杆购金，在市场下跌时形成 “多杀多” 踩踏，单日成交量较均值激增 3 倍。
中期驱动
美元反弹：美联储理事暗示暂停降息，美元指数单日跳涨 0.6% 至 98.952，创三个月新高。市场对年内降息预期从四次缩减为三次，实际利率回升，推高了黄金的持有成本，进而削弱了黄金的吸引力。
流动性风险显现：黄金期货未平仓合约激增后，资金逢高离场导致持仓量下降 4.2%，多空博弈加剧，使得黄金价格的波动进一步加大。
长期支撑未改
央行购金潮延续：2024 年全球央行购金量突破 1000 吨，中国连续 18 个月增持至 7300 万盎司。2025 年 1-4 月央行净购金 420 吨，占全年需求 25%，黄金作为 “去美元化” 工具的战略价值凸显，为黄金价格提供了长期的支撑。
滞胀风险升温：国际货币基金组织（IMF）警告全球经济可能陷入 “高通胀 + 低增长” 的困境，而历史数据显示，黄金在滞胀周期中的年化回报率可达 15%-20%，其配置需求刚性未改。