周五(北京时间3月14日)，现货黄金交投于2987.38附近，金价周四飙升至纪录高位，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动；美原油微涨，交投于66.86美元/桶附近，油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。
货币政策因素：
美联储政策预期转变：随着美国经济走弱，市场对美联储的货币政策预期发生转向，从之前预期年内仅降息 1 次增加到当前的年内降息 3 次。美联储货币政策转 “鸽”，使得美元和美债利率回落，降低了持有黄金的机会成本，对黄金价格构成利多。
地缘政治因素：
贸易政策不确定性：特朗普上台以来颁布了一系列有争议的政策，贸易摩擦加剧。其上台后针对加拿大、墨西哥及欧洲等发出关税威胁，引发市场对贵金属尤其是黄金潜在的关税风险的担忧，催生了市场套利机会，大量现货黄金流向美国黄金期货市场，推动国际金价上涨。近期，特朗普又威胁要对来自欧洲的葡萄酒、白兰地和其他酒精进口产品征收 200% 的关税，开启了全球贸易战的新战线，扰乱了金融市场，引发对经济衰退的担忧，不断推升黄金的避险买需。
地区冲突不确定性：俄乌冲突、中东局势、台海风险等不确定性持续，黄金作为 “终极避险资产” 需求旺盛。
市场供需因素：
供应端趋紧：全球矿产金增速放缓，年增长率仅 1%-2%，高品位金矿稀缺，新增产量有限。回收金虽受高金价刺激，但整体增量较为有限。
需求端支撑强：中国、印度等传统金饰消费大国的金饰消费短期虽承压，但投资需求如 ETF、金条等以及工业用金在半导体、新能源等领域的需求对金价形成长期支撑。
全球经济因素：
美国经济前景担忧：部分美国经济数据开始边际走弱，市场对美国陷入滞胀的担忧加剧，投资者为了对冲经济风险，增加了对黄金的配置。
美元信用削弱：美国国债突破 35 万亿美元，美元信用受债务扩张削弱，多国加速外汇储备多元化，黄金占比提升，推动了金价上涨。
通胀预期影响：能源价格高企，原油中枢维持在 90-100 美元 / 桶，及供应链重构等因素可能推升通胀黏性，黄金抗通胀属性凸显，吸引投资者买入。
央行购金因素：全球央行购金潮延续，2024 年央行净购金量超 1000 吨，主权基金配置黄金比例提升至历史高位。各国央行增加黄金储备，以增强外汇储备的安全性，推动了黄金价格上升。