黄金市场
短期走势：5 月金价可能呈现高位震荡格局。美元近期走强对金价形成压力，市场密切关注美联储 5 月会议的利率政策。若政策偏鹰派，可能抑制黄金吸引力；反之，降息预期升温则或推动金价反弹。同时，美国债务上限谈判及通胀数据也将影响美元走势，进而传导至金价。金价当前在 1900 - 1980 美元区间波动，1900 美元为短期重要支撑位，若跌破可能下探至 1890 美元；上方阻力位在 1980 - 2000 美元，突破后或挑战更高位。
中期走势：多数机构认为，5 月金价虽维持高位震荡，但长期牛市逻辑未变。全球经济复苏的不确定性、中东局势及俄乌冲突等地缘政治风险事件若升级，可能刺激避险买盘，推动金价上涨。2025 年央行购金需求预计保持强劲，也将对金价形成支撑。高盛预计 2025 年底金价可能突破 3000 美元。
长期走势：全球进入 “低增长、高波动” 时代，黄金的战略价值将进一步凸显。不过，比特币等虚拟货币已部分替代黄金避险功能，分流了约 15% 的避险资金，这可能对黄金的长期走势产生一定影响。
原油市场
短期走势：供应方面，OPEC + 虽自 5 月起名义增产，但多国履约波动叠加补偿减产安排，实际增量或不及预期。美国页岩油成本线（60 - 65 美元 / 桶）成为关键支撑，当 WTI 油价持续跌破 60 美元 / 桶时，中小型页岩油商或将被迫减产。需求端分化加剧，中国与印度交通燃料需求保持韧性，但贸易摩擦升级后制造业疲弱压制中间馏分油复苏，OECD 区域则面临消费回落风险。技术面上，5 月 7 日国际油价依托 57 关口迎来震荡回升反弹修复，但日线图级别，MACD 指标快慢线在零轴下方，空头动能仍占据优势。综合来看，短期油价可能在政策扰动与供需博弈中寻求方向，呈现震荡态势。
中期走势：全球经济复苏不及预期，能源消费增长明显放缓，新能源技术加速渗透，长期利空原油需求。美国页岩油产量持续增长以及全球原油库存稳步累积，构成中长期油价承压因素。多重利空因素叠加，油价已经跌破 60 美元 / 桶心理关口，若沙特坚定执行增产策略，国际油价有望进一步下探至 55 美元 / 桶水平。
长期走势：在全球推动能源安全与多元化以及能源转型和绿色低碳政策推进的背景下，油气行业的投资策略正面临调整，传统能源价格将受到持续的压力，原油市场长期趋势偏向供应过剩下的震荡下行。